多空拉锯战持续！原油黄金陷入"心电图"行情，年末收官何去何从？

（2025年10月30日 期货直播室收官解读）

各位期友，晚上好！我是老王。看着今晚的收盘数据，不由得感慨——这个十月的收官之战，真是把"震荡"二字演绎到了极致。原油在EIA数据后上蹿下跳，黄金在美元压力下顽强抗争，整个市场就像在跳一场精心编排的探戈，进两步退一步，让多少交易者在这个夜里辗转难眠。

说实在的，最近这种行情，做趋势的朋友估计被折磨得够呛。明明看着要突破了，下一秒就掉头向下；感觉要破位了qh.qihuou.com，转眼又拉了回去。但这就是市场的真实面貌，特别是在年末这个敏感时点，多空双方都在小心翼翼地试探对方的底线。今晚，就让老王带着大家，把这两个"磨人精"的脉络好好梳理清楚。

一、 原油市场：一场供应担忧与需求现实的拉锯战

昨夜盘面回顾：
美油主力合约昨夜再次上演"过山车"行情。先是因EIA原油库存大降425万桶而冲高至83.5美元，随后又在汽油库存大增的打击下回落至81.2美元，最终收在81.8美元，日内振幅超过2.5美元。

这种反复走势的背后，是三个核心矛盾的激烈博弈：

1. 地缘政治风险与现实供应的脱节
中东局势就像一部永不落幕的悬疑剧。红航道的航运风险、伊朗核问题的紧张态势，这些都让市场保持着一定的风险溢价。但另一方面，实际供应却并未出现实质性中断。这种"雷声大雨点小"的局面，让油价在风险溢价和现实供应之间反复摇摆。

实盘例证：昨夜盘中一度传言某产油国输油管道遇袭，油价应声拉升1美元，但一小时后消息被证伪，价格又迅速回落。这种"消息市"特征，正是当前市场的真实写照。

2. 宏观压力与微观支撑的角力
从宏观层面看，美元强势、全球经济放缓预期，这些都构成油价的上行压力。但从微观层面看qh.qihuou.com+1，现货市场依然偏紧，库存数据时好时坏。这就造成了"宏观想让它跌，微观却不答应"的僵持局面。

3. 技术面的困兽之斗
从技术图形看，美油在80-85美元这个箱体已经震荡了将近一个月。上有50日均线压制，下有100日均线支撑，就像一只被困在笼子里的野兽，左冲右突却始终找不到出口。

关键位置分析：

• 强弱分水岭：82.5美元（20日均线）

• 上方强压力：84.0美元（箱体上轨+50日均线）

• 下方强支撑：80.0美元（箱体下轨+100日均线）

二、 黄金市场：在美元阴影下闪光的避险之王

昨夜表现评析：
COMEX黄金昨夜的表现可谓"逆流而上"。在美元指数走强至106.2的背景下，金价依然收涨0.4%，报2378美元/盎司。这种背离走势，充分展现了黄金作为避险资产的独特魅力。

黄金能够独善其身，主要得益于三大支撑：

1. 央行购金的"定海神针"
根据世界黄金协会最新数据，全球央行在第三季度继续增持黄金储备，这种战略性买盘为金价提供了最坚实的底部支撑。央行的操作不同于投机资金，他们更看重黄金的长期配置价值，而非短期价格波动。

2. 地缘政治的"隐形保险"
虽然地缘政治风险没有急剧升级，但也没有实质性缓解。投资者配置黄金，就像购买了一份"地缘政治保险"。这份保险的保费，就是持仓的机会成本；而潜在的赔付，则是在风险爆发时的避险功能。

3. 机构资金的"悄然布局"
从持仓数据看，虽然散户在犹豫观望，但机构资金却在悄然加仓。这种"聪明钱"的动向，往往具有领先指标的意义。

技术位分析：

• 近期支撑：2350美元（机构成本区）

• 关键压力：2390美元（前期高点）

• 强弱标志：能否连续三日站稳2380美元

三、 跨市场联动分析：美元、美股如何影响大宗商品？

美元指数的双刃剑效应：
当前美元指数在106附近徘徊，这个位置非常微妙。一方面，强势美元压制以美元计价的大宗商品；另一方面，美元走强往往伴随着风险偏好下降，这又会提升黄金的避险吸引力。

美股波动的传导机制：
昨夜纳斯达克下跌1.2%，这种风险偏好的变化很快传导到大宗商品市场。原油作为风险资产的代表受到压制，而黄金则因避险需求获得支撑。

美债收益率的暗示：
十年期美债收益率回落至4.35%，这个变化值得关注。如果美债收益率继续下行，可能预示着市场对经济前景的担忧加深，这对原油可不是好消息。华富之声

四、 资金流向揭示的市场真相

原油市场资金动向：

• 商业空头：持仓增加，显示生产商在逢高套保

• 投机多头：持仓减少，短期资金趋于谨慎

• 总体格局：资金呈现净流出态势

黄金市场资金动向：

• ETF持仓：连续三周增加

• 期货多头：稳步增仓

• 资金流向：呈现净流入状态

五、 基本面最新动态盘点

原油供给侧变化：

1. OPEC+减产执行率维持在95%以上

2. 美国原油产量维持在1320万桶/日高位

3. 战略石油储备回购计划仍在进行中

黄金需求侧分析：

1. 印度实物需求进入旺季

2. 央行购金步伐持续

3. ETF资金流向转正

六、 短线操作策略建议

原油操作思路：

区间交易策略：

• 在80.5-83.5美元区间内高抛低吸

• 突破任何一边后再顺势跟进

具体操作建议：

• 接近80.5美元：轻仓试多，止损79.8美元

• 接近83.5美元：轻仓试空，止损84.2美元

• 有效突破84.0美元：反手做多

黄金操作思路：

逢低做多策略：

• 在2350-2360美元区间分批建仓

• 跌破2340美元止损

突破跟进策略：

• 有效突破2390美元后加仓

• 目标位看至2410-2420美元区间

七、 中长线布局思考

原油展望：
当前价位处于年内中间位置，向下有地缘政治风险和OPEC+减产支撑，向上有需求担忧压制。建议采取"大跌大买，小跌小买"的定投策略。

黄金展望：
在全球不确定性加剧的背景下，黄金的配置价值凸显。建议将黄金作为资产配置的重要组成部分，逢低分批建仓。华富之声日报

八、 明日关键风险提示

重点关注事件：

1. 美联储议息会议决议（今晚公布）

2. 美国核心PCE物价指数

3. OPEC+技术委员会会议

特别提醒：
今晚美联储的态度至关重要。如果释放鹰派信号，可能引发美元进一步走强，对大宗商品形成压力。

九、 仓位管理与风控建议

在当前震荡市中，风险管理尤为重要：

仓位控制：

• 单品种仓位不超过15%

• 总仓位控制在50%以内

• 隔夜仓要特别谨慎

止损设置：

• 原油：1.5-2美元/桶

• 黄金：15-20美元/盎司

• 严格执行，不留侥幸

结语：在反复中保持耐心，在震荡中把握节奏

朋友们，市场就像大海，有风平浪静，也有惊涛骇浪。当前这种反复震荡的行情，恰恰最考验我们的耐心和定力。

记住老王这句话："在这个市场里，不是比谁赚得快，而是比谁活得久。"控制好风险，保持好心态，等待属于你的那个机会。

夜深了，希望大家今晚都能有个好收获。明日盘中，我继续在直播间为大家保驾护航！华富之声日报+1