周一还因年初开门红而市场情绪高涨，周二港股便在连续上涨后迎来技术性调整，恒生指数早盘低开0.41%，午盘跌幅扩大至1.01%，收报26438.01点。

2026年1月7日，香港股市在经历了新年第一个交易周的连续上涨后，迎来了预期之中的技术性调整。截至午间收盘，恒生指数下跌1.01%，报26438.01点；恒生科技指数表现更为疲软，下跌1.65%，报5729.05点。

市场分析普遍认为，这是在年初累计显著涨幅后，投资者情绪转向谨慎的自然反应。然而，南向资金逆市净买入超过36亿港元，显示出内地资金对港股长期价值的认可。

01 市场表现

今日港股三大指数集体低开。恒生指数开盘报26601.83点，下跌108.62点，跌幅0.41%。恒生科技指数开盘跌0.28%。

市场未能扭转颓势，低开后持续震荡下行。截至午盘，主要指数跌幅进一步扩大。除了恒生指数跌1.01%外，国企指数（H股指数）同样下跌超过1%，报9140.78点。

从市场宽度看，下跌个股占据主导。恒生科技指数成分股中，仅华虹半导体、地平线机器人和海尔智家三只股票逆势飘红，其余全部下跌。

02 调整动因

本次调整被市场普遍解读为连续上涨后的自然获利回吐与技术性整固。新年伊始，港股走势强劲，在截至1月6日的头三个交易日内，恒生指数已累计上涨达1079点。短时间内的快速累积涨幅，使得市场积累了丰厚的获利盘，部分投资者选择落袋为安，导致抛压增加。

外部市场情绪传导也是影响因素之一。尽管隔夜美股三大指数再创历史新高，但反映中概股整体表现的纳斯达克金龙中国指数却收跌0.78%，这在一定程度上影响了今日港股市场中资科技股的情绪。

更深层次的担忧则来自于对全球宏观环境不确定性的警惕。有分析指出，在特朗普政府政策下，市场难以避免波动，这促使投资者在短期涨幅较大后，重新评估风险，并加强杠杆和风险管理。

03 行业板块分化

市场回调中，行业板块呈现显著分化，“强者恒强，弱者承压”的格局明显。

领跌板块：科技互联网与零售

• 科技与互联网板块成为下跌主力。大型科技股权重股普遍走低，阿里巴巴、快手、比亚迪股份跌幅均超过3%；腾讯音乐跌幅超过5%；腾讯控股、网易、哔哩哔哩等跌逾2%。这直接拖累了恒生科技指数的表现。

• 零售与传媒板块同样表现不佳。网易云音乐跌超6%，东方甄选跌超3%。

逆势上涨板块：医药生物与有色金属

• 医药生物板块表现坚韧，逆市走强。药明康德、翰森制药涨幅居恒生指数成分股前列；轩竹生物大涨超15%，凯莱英涨超7%。市场对生物医药行业的长期增长逻辑和防御属性依然看好。

• 有色金属板块受大宗商品价格提振而上涨。受伦敦期铜再创历史高价、金价银价同步上涨的激励，洛阳钼业涨超5%，中国宏桥涨4.1%，紫金矿业跟涨。这反映了在全球特定供需格局下，资源类资产仍受资金青睐。

04 机构策略观点

尽管面临短期调整，主流金融机构对港股2026年的展望并未转向悲观，反而多持建设性看法。

花旗银行维持了其对恒生指数的预测目标，预计今年6月目标为27500点，年底目标看28800点。该行认为，中国互联网公司第三季度的业绩显示，许多公司的盈利好于预期，主要得益于成本优化和AI技术带来的潜在生产力提升。对于香港本地市场，花旗预测2026年住宅楼价可能按年上升3%，并开启一个为期多年的上升周期。

永丰金融集团的展望则更为积极。其认为，自去年以来，投资者对A股和港股的看法已有所改观。更重要的是，市场“终于等到美股相对跑输”，这种久违的均值回归吸引了资金。该机构相信，港股大盘向上的动力在今明两年仍然存在，并维持“恒指快将重返去年高位27381点”的看法。

05 资金面信号：南向资金的“定力”

在市场调整之际，一个积极的信号来自资金面。尽管港股主要指数下跌，但南向资金（内地通过港股通投资香港市场的资金）却呈现出显著的“越跌越买”的态势。

截至午盘，南向资金净买入额高达36.74亿港元。这一行为清晰地表明，对于部分着眼于中长期布局的内地资金而言，当前港股的调整反而被视为一个增加配置的时机。南向资金的持续流入，为港股市场提供了重要的流动性支持和信心托底。

06 后市展望

综合来看，今日港股回调是快速上涨后的正常技术性休整。决定市场中长期走势的核心因素，如中国宏观经济复苏态势、企业盈利改善情况以及全球流动性预期，并未发生根本性逆转。

短期内，市场可能继续消化获利盘，并在新的宏观数据（如美国就业数据、通胀数据）和地缘政治事件指引下寻找方向。投资者需要关注，在特朗普政府政策框架下可能出现的波动性事件。

从投资策略上看，在波动中优化持仓结构是关键。机构建议关注以下主线：

1. 科技与AI赋能：关注互联网企业中通过AI实现降本增效、开拓新业务的真正受益者。

2. 高景气与防御兼备：包括生物医药、受供需支撑的有色金属等板块。

3. 估值修复机会：随着市场情绪回暖和资金回流，一些估值仍处低位、基本面稳健的板块可能迎来重估。

午后交易中，市场情绪依然谨慎。恒生指数围绕26400点附近震荡整理。个股方面，华虹半导体依然保持超过2%的涨幅，成为科技指数中少有的亮点；阿里巴巴、腾讯等权重股的跌幅略有收窄，但仍保持下跌态势。

市场普遍预期，经历今日的调整后，恒生指数在26000点上方具备较强的支撑。南向资金的持续流入和主要机构的中期乐观预测，为市场奠定了信心基础。投资者正密切关注晚些时候的美股开盘表现及后续政策动向，以期在波动中把握新的结构性机会。